行业动态

行业近况

(资料图片仅供参考)

2023 年6 月5 日至6 月9 日，风电/光伏/电力/环保板块分别-2.83%/-3.00%/+0.09%/-1.56%。

评论

光伏观点与推荐：上游价格回落+组件排产向上支撑基本面表现，看好二季度旺季行情。我们预计6 月组件端排产环比基本持平，产业链降价或带动排产上调预期。继续看好：1）需求侧，看好美国市场占比回升以及地面电站占比回升，推荐阳光电源、晶科能源A/US、晶澳科技、禾迈股份；2）供给侧，看好硅料放量后粒子、石英砂紧张带来涨价和格局优化机会，推荐石英股份、硅片龙头。3）技术侧，TOPCon扩产量超预期，2H23TOPCon终端渗透率有望加速提升，看好有望受益于N型迭代、量利齐升的辅材环节聚和材料、建议关注宇邦新材。

风电：我们认为行业景气趋势正在到来。我们预计2023 年中国风电行业装机量有望在50-55GW基础上实现超过40%的增长至70-80GW。装机节奏方面，在2022 年近100GW饱满招标量支撑下，我们观察到行业已进入了相对饱满的生产进度，多地海上风电项目即将开工，叠加原材料价格保持低位也有望对带来行业利润修复。建议关注：1）景气度有望快速回暖的海风产业链；2）生产交付节奏饱满、售价稳定，同时受益于原材料成本改善的风机零部件环节；3）短期盈利承压但长期空间被低估的整机环节。

公用事业：继北京、天津后，上海出台政策明确外购绿电不计入碳排放，我们认为，新政有望促进碳排放企业使用绿电的积极性，有利于绿电交易全面推广。本周动力煤价格先升后降。京唐港Q5500 动力煤价格跌至发改委明确的中长期交易价格合理区间后，市场抄底心理叠加发运减少推动煤价升至6 月7 日的794 元/吨，但整体需求仍然不足，煤价回落至6 月9 日的775 元/吨，周环比-2.4%，周同比-35.3%；印尼煤周环比-3.0%至620元/吨，周同比-19.7%。内陆、沿海电厂日耗周环比-1.5%/+6.3%；库存可供天数周环比+0.5 天/-0.9 天。我们看好能源保供下基荷能源配置性价比，重点推荐火电转型新能源的华能国际、中国电力，低估值高分红标的内蒙华电和稀缺的低估值核电龙头中国广核A/H、中国核电，建议关注绿电龙头龙源电力（未覆盖）。

估值与建议

维持相关公司盈利预测、评级与目标价不变。

风险

宏观经济下行，原材料价格波动，政策落地不及预期，下游需求不及预期。

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