原油

供应端：沙特宣布100万桶/日额外减产将延续到9月，并表示可能进一步加强。俄罗斯海运原油出口有所回落。EIA上调美国原油产量预测。报导称伊朗出口已经提高至220万桶/日。

需求:欧美PMI大幅弱于预期，制造业恶化或拖累柴油需求，而汽油旺季已经结束，国内在等地产行业政策，之前的宏观乐观情绪回落。

【资料图】

库存端：截至2023年8月24日，EIA报告显示美国商业库存下降614万桶，汽油库存增加147万桶，馏分油库存增加95万桶。

观点：目前支撑油价的在于沙特减产下的去库预期和软着陆叙事，但伊朗增产削弱了减产效果，进一步上行需要沙特延续减产或主要需求国进一步向好，短期或陷入震荡。

PTA/MEG

PTA：PTA供应上升，PX估值或随美国汽油转换下行

供应端：上周周开工82.2%，PTA当前加工费有所修复，供应回升。

需求端：聚酯开工92.8%，持平，聚酯利润小幅修复。终端订单回升，坯布有利润。

库存：PTA开工回升,累库压力或增大。

观点：由于秋季调油需求下降预期，PTA-Brent之间的价差有一定回调压力，但油本身格局偏强，因此仍然倾向逢低买

MEG：显性库存压力大，中期不悲观

供应端：开工率65%，供应压力仍然偏高。

需求端：聚酯开工92.8%，持平，聚酯利润小幅修复。终端订单回升，坯布有利润。

库存端：截至8月28日，华东主港库存为116万吨，继续累库

观点：目前开工仍然偏高，显性库存压力较大，价格偏弱势，但石脑油制法亏损扩大，煤化工成本约在3800，估值底不远，看多4000以下的EG。

甲醇

甲醇日评：

供应端：本周全国甲醇装置开工率77.75%，环比上周上升1.86%，同比往年同期上升7.29%，处于历史中等水平。西北甲醇开工率83.68%，环比上周上升3.09%，同比往年同期上升3.45%，处于历史中等水平。华东开工率65.93%，环比上周下降0.89%，同比往年同期上升14.63%，处于历史中等水平。海外开工率66.62%，环比上升0.09%，同比上升4.91%，处于历史高位。

需求端：本周MTO开工率环比上周上升3.53%。MTBE开工率较上周下降1.05%。醋酸开工率较上周下降0.81%。二甲醚开工率较上周上升0.23%。甲醛开工率较上周上升0.66%。下游开工上升，需求季节性走高。

库存：本周内陆厂家总库存36.77万吨，环比上周上升1.6吨，同比往年同期下降1.62万吨，处于历史中等水平。港口库存96.46万吨，环比上周上升6.21万吨，同比往年同期下降8.47万吨，处于历史中等水平。

预期：内陆装置集中复产，港口供应预期增加。需求存旺季预期，但现实持续偏弱。预测供给增量较需求更为确定，甲醇价格震荡回落。

聚丙烯

PP日评：

供应端：PP开工率88.09%，拉丝排产比例26.19%，纤维料排产比例8.93%。海内外价格倒挂，进口窗口关闭。

需求端：塑编维持稳定，PP注塑、PP管材、胶带母卷、CPP等行业开工小幅上涨，BOPP、PP无纺布等行业开工下降。PP下游行业平均开工下降0.01%至47.48%，较去年同期低0.73%。

库存：石化聚烯烃库存存69万吨，较前一工作日累库9.5万吨，同比往年同期上升3.5万吨，处于历史中等水平。

预测：供增双弱，存新增产能投放压力，预测价格震荡偏弱。

聚乙烯

LLDPE日评

供应端：PE开工率88.87%，线性排产34.66%。海内外价格倒挂，未来进口维持较低水平。

需求端：下游制品平均开工率较前期上升1.2%。其中农膜整体开工率较前期上升2.67%；PE管材开工率较前期下降1.17%；PE包装膜开工率较前期上升1.11%；PE中空开工率较前期上升2.21%；PE注塑开工率较前期上升0.14%；PE拉丝开工率较前期上升4.45%。

库存：石化聚烯烃库存69万吨，较前一工作日累库9.5万吨，同比往年同期上升3.5万吨，处于历史中等水平。

预测：供需双强，成本驱动价格，价格震荡偏强。

LPG

LPG日评

供应端：本周国内液化气日均商品量51.96万吨，环比上周增加 1.57 万吨。下下周，大庆石化、大连西太以及河北鑫海石化装置陆续开工或恢复出货，不过大庆炼化检修的损失量仍影响下周整体供应，预计下周国内供应量总量或在52.1 万吨左右。沙特阿美公司8月CP出台，丙丁烷合同价均触底反弹，其中丙烷470美元/吨，较上月上调70美元/吨；丁烷460美元/吨，较上月上调85美元/吨，折合人民币到岸成本：丙烷4573元/吨左右，丁烷4258元/吨左右。

需求端：本周PDH开工率73.87%，环比上周上升1.78%。MTBE开工率65.5%，环比上周西江1.65%。烷基化油开工率45.61%，环比上周上升0.03%。PDH利润转正，厂家开工意愿增强，化工需求走强。

库存：本周企业库容率水平在27.24%，环比上周下降1.3%。港口库存276.49万吨，环比上周减少7.33万吨。

预测：PDH利润扭亏为盈，预测未来开工有望持续回升。成本走强，预测LPG震荡回升。

纯碱玻璃

1、市场情况

玻璃：今日全国均价2010元/吨，较上一交易日下降10元/吨。华北市场成交偏弱，下游拿货谨慎，观望心态浓厚，沙河市场价格灵活盘整。华东市场成交氛围走弱，月底资金制约较大，个别厂家以涨促销，价格上调1元/重箱。华中市场拿货情绪一般，价格暂稳，观望情绪浓厚。华南市场除个别大厂旧货处理价格松动外，多数维稳为主，市场成交整体走弱。

纯碱：今日， 国内纯碱市场走势震荡偏强，个别企业价格上调，有些企业暂不报价。当前，装置开工稳中有降，个别企业短停或降负荷，也有企业开车提量。库存处于低位，企业出货顺畅。下游需求表现不错，采购情绪依旧偏高。从贸易获悉，有下游减量，成本增加压力大。

2、市场日评

新房销售处于历史极低位，房企资金压力较大，仍有房企存暴雷风险， 玻璃终端企业回款较差，整体需求一般，而房地产待竣工量很大，是否能竣工完全依赖新房销售和政策，近期央行延续实施保交楼贷款支持计划至2024年5月末，保交楼或逐步释放，后市玻璃面临高利润、供给增加和基础竣工需求下降等压力，预期远期偏空，但当前远期合约贴水较大，建议谨慎操作。

当前纯碱现货极度紧缺，现货价格暴涨至3000元/吨附近，期货近月逼仓大幅上涨，带动远月大幅上涨。纯碱价格暴涨之后，抑制出口量、减少轻碱需求，后市新产能投产，检修复产，供给增加，远月仍是过剩格局不变，上涨之后扩大下跌空间，建议等待近月逼仓结束，产量上升，逢高空远月合约。

（文章来源：混沌天成期货）

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